Lãnh đạo AI của Blackstone cho rằng lo ngại về nợ đầu tư hạ tầng AI đang bị thổi phồng
Jas Khaira, lãnh đạo AI của Blackstone, cho biết tập đoàn không quá lo ngại trước tình trạng nợ gia tăng tại các công ty hạ tầng AI, lập luận rằng phần lớn khoản vay cuối cùng được bảo chứng bởi những khách hàng vững mạnh như Microsoft và Meta. Blackstone, hiện quản lý 1,3 nghìn tỷ USD, đang đầu tư vào lĩnh vực này thông qua các khoản vay, đầu tư vốn cổ phần và trung tâm AI BXN1 tại San Francisco. Tập đoàn cho biết mình hiện là một trong những chủ sở hữu năng lực điện toán lớn nhất ngoài các hyperscaler, tức những nhà cung cấp đám mây quy mô lớn, thông qua các trung tâm dữ liệu và “neocloud”—những nhà cung cấp đám mây chuyên cho thuê GPU để chạy các tác vụ AI. Mô hình tài trợ của Blackstone kết hợp hợp đồng khách hàng với GPU dùng làm tài sản thế chấp; một ví dụ ban đầu là khoản vay 2,3 tỷ USD cho CoreWeave vào năm 2023, khi công ty này còn có doanh thu và khả năng sinh lời hạn chế. Nợ của CoreWeave מאז đã tăng lên khoảng 50 tỷ USD, trong khi Blackstone cũng tham gia thu xếp hạn mức tín dụng 10 tỷ USD cho nhà cung cấp GPU Firmus của Australia; công ty này sau đó hủy kế hoạch IPO với mức định giá dự kiến khoảng 30 tỷ USD. Khaira thừa nhận lãi suất cao hơn, chênh lệch tín dụng rộng hơn và làn sóng phát hành nợ AI đã khiến chi phí tài trợ tăng lên, đồng thời gây áp lực lên định giá doanh nghiệp; cổ phiếu CoreWeave gần đây đã giảm hơn 20%. Ông cho rằng tình hình này khác với khủng hoảng tài chính năm 2008 vì phần lớn nhu cầu nền tảng đến từ các hyperscaler có độ tin cậy tín dụng rất cao, dù hiệu quả đầu tư AI hiện vẫn chưa đồng đều. Blackstone cũng đang hợp tác với Anthropic và Hellman & Friedman trong một liên doanh trị giá 1,5 tỷ USD, cung cấp kỹ sư đến hỗ trợ doanh nghiệp triển khai AI, trước mắt cho 280 công ty trong danh mục của Blackstone.
Doanh nghiệp và nhà đầu tư nên theo dõi sức khỏe tài chính của các neocloud, vì nhu cầu GPU cho AI đang thúc đẩy cả đầu tư lẫn vay nợ quy mô lớn. Các công ty muốn triển khai AI có thể hưởng lợi từ dịch vụ kỹ sư tích hợp, nhưng cần đánh giá ROI thực tế thay vì chỉ chạy theo làn sóng đầu tư.
Đọc bài gốc